2011年01月17日 07:52 AM
FT社评：人民币离自由兑换还很远
英国《金融时报》 社评
这一切还算不上洪流，但侵蚀中国外汇管制“大坝”的涓涓细流正开始汇聚成有意义之举。
去年，人民币已经开始扮演了几种新角色：跨国公司（麦当劳(McDonald's)）的债券融资；贸易信贷（由中国工商银行(ICBC)向一家印尼集团提供）；以及海外储蓄账户（面向中国银行(BoC)在伦敦、纽约及其它一些城市的个人银行客户）。
上周，不可自由兑换的大坝上又被凿出更多洞孔：对冲基金管理公司发逻资产管理(Pharo Management)宣布将发行旗下基金的人民币计价股票；温州市启动一个试点项目，减轻对市民投资海外的限制；还有，中国企业在获准以本币结算跨境贸易一年半后，又获准使用人民币在海外进行收购或建立新业务。
这些举措中有不少都使人民币更易流向海外，但这一事实改变不了人民币受人青睐的自然流向。如果中国官方像对待资本流出那样，放宽针对资本流入的限制，人民币的升值幅度将超出其自去年以来兑美元逾3.5%的升幅。
市场更渴望向中国输送资金，而非把资金从中国转移到海外，这就是北京方面在开放资本账户方面仍然只敢迈出小步的原因。在目前的市场状况下，提高人民币的可自由兑换程度只能带来两种选择：一是允许汇率大幅提高，二是允许可能破坏稳定的大规模资本流入。
然而，从更长远的视角看，难以想象一个不断崛起的经济巨人会永远满足于一种“侏儒货币”。随着中国加深与其它新兴国家的贸易联系，有什么理由在开具贸易发票时要使用另一国的货币？人民币计价的贸易正方兴未艾，在过去6个月期间增至大约500亿美元，而两年前这个数字为零。
在地平线上（肯定也在某些政治局委员的脑海中）闪闪发光的，还有“全球储备货币”地位这一荣耀。然而，要达到那一步，人民币必须首先实现全面可自由兑换，中国的资本市场也必须先完成彻底改革。这条道路上潜藏着很大风险，要求中国经济根本转型，还意味着中国领导人短时间内不会容忍的失去控制权。
译者/和风
